Две акции для использования ошибочных страхов Уолл-стрит перед ИИ

Когда на Уолл-стрит паникуют, а деньги в ИИ всё равно текут: что стоит понимать Мы в редакции часто наблюдаем один и тот же сценарий: рынок впадает в циклический страх, инвесторы массово продают что-то «перегретое», а через пару кварталов выясняется, что рост расходов на ту же технологию только ускорился. Сейчас в США именно такая ситуация с искусственным интеллектом. Часть Уолл-стрит уверена, что инвестиции в ИИ замедлятся, корпорации порежут бюджеты, а значит — пора фиксировать прибыль и бежать. Но есть нюанс.

Соумдеб Сен из Silvant Capital Management смотрит на эту панику иначе. Он считает, что страхи замедления расходов на ИИ ошибочны. По его оценке, корпоративные траты на эту технологию не просто не сократятся — они ускорятся. И это создаёт интересную ситуацию: пока кто-то продаёт акции по дешевке из-за неверной тревоги, появляется возможность купить компании, которые напрямую выиграют от роста затрат. Сен выделяет две такие компании.

Первая — производитель чипов для дата-центров, без которых работа крупных языковых моделей невозможна в принципе. Вторая — разработчик программного обеспечения для корпоративной аналитики, которое помогает бизнесу внедрять ИИ в рабочие процессы. Обе находятся в цепочке, где деньги идут не на хайп, а на конкретную инфраструктуру. Расходы на ИИ в США сейчас концентрируются не в стартапах-однодневках, а в капитальных затратах гигантов — дата-центры, чипы, enterprise-софт.

Это более устойчивая часть цепочки, чем попытки сделать очередного чат-бота для потребителей. Если Сен прав, то текущая волна пессимизма — это классическая ситуация, когда рынок путает замедление темпа роста с самим ростом. Даже если корпорации тратят на ИИ не на 50% больше, а на 30% — это всё ещё огромный приток денег в конкретные ниши. Мы бы не закладывались на то, что любая компания с буквами AI в названии автоматически выиграет.

Сен выбирает узкие позиции с реальными заказами и контрактами — это существенно отличается от ставки на «сектор в целом». Кроме того, его тезис завязан именно на американских корпоративных расходах. Если рецессия всё-таки начнётся — даже устойчивые игроки притормозят. Прямого влияния на рублевый кошелёк или цены в магазине здесь нет.

Но косвенный канал есть, и он важен: от динамики американских технологических расходов зависят поставки чипов, облачных мощностей и лицензий на ПО, которые российский бизнес получает через третьи страны или параллельный импорт. Если глобальные корпорации продолжат наращивать инфраструктуру — конкуренция за эти ресурсы усилится, и российским компаниям придётся либо платить больше, либо искать альтернативные решения.

Это касается прежде всего тех, кто работает с данными, аналитикой, разработкой — от банков до логистики. Полезно следить за квартальными отчётами крупных облачных провайдеров в США — их показатели capex (капитальные затраты) станут реальным индикатором, кто прав: паникёры или те, кто считает расходы недооценёнными. Если затраты растут — Сен получит подтверждение. Если замедлятся — его тезис придётся пересматривать, и вместе с ним пересмотрят оценку многих технологических активов.

Мы бы рекомендовали воспринимать такие истории не как повод куда-то вложиться, а как разбор механики рынка. Понимание, где реальные деньги, а где просто шум, помогает лучше ориентироваться в том, как технологии меняют экономику — и в итоге рабочие места, навыки и повседневные сервисы.

Читайте также

DraftKings сталкивается с усилением давления из-за методов привлечения клиентов Сербия без Вучича: уроки протестов для Балкан, но российский кошелёк в стороне