Бундесбанк прогнозирует сохранение повышенной инфляции в ближайшее время

Бундесбанк: инфляция в Германии останется высокой из-за энергетических рисков Европейская экономика уже несколько лет балансирует между восстановлением после пандемии и новыми внешними шоками. Германия, крупнейший экономический игрок Еврозоны, особенно чувствителен к колебаниям цен на энергоносители — промышленность страны традиционно завязана на стабильных поставках газа и нефти.

Лето 2025 года добавило проблем: засуха ударила по сельскому хозяйству и логистике внутренних водных путей, а экспортные показатели просели на фоне слабого глобального спроса.

Почему цены не опустятся

Центробанк ФРГ фиксирует несколько конкретных факторов, которые удержат инфляцию выше комфортной отметки. Во-первых, конфликт на Ближнем Востоке вновь подтолкнул вверх стоимость топлива. Во-вторых, уровень газовых запасов остаётся низким — это означает уязвимость перед зимними всплесками спроса. В-третьих, дорогая энергия постепенно просачивается в смежные отрасли: транспорт, химию, пищевую промышленность, что разгоняет цены по всей цепочке. Отдельный удар придёт из системы здравоохранения.

Реформа, которая вступает в силу в начале 2027 года, вкупе с уже действующими новыми правилами снабжения аптек, даст дополнительный инфляционный импульс около 0,5 процентного пункта в первой половине 2026-го. Итоговая инфляция в августе составила 2,9%, и Бундесбанк не ожидает её скорого снижения.

Что с экономикой сейчас

Текущий квартал принесёт лишь скромный рост ВВП. Летний спад объясняется тремя причинами: экспорт замедлился, немцы стали меньше тратить в магазинах, а засуха нарушила производственные и транспортные процессы. Предварительные данные за третий квартал станут известны 30 октября. Однако осень и зима обещают оживление. Опросы промышленников показывают улучшение настроений в производственном секторе. Государственные расходы на инфраструктуру поддерживают строительство, а бюджетные стимулы накачивают спрос.

Главные риски — эскалация на Ближнем Востоке и низкий уровень воды в реках, критичных для грузоперевозок.

Что это значит для обычного человека

Для российского читателя немецкая инфляция — не абстрактный показатель. Германия остаётся ключевым торговым партнёром, пусть и в условиях санкционного давления. Рост цен в Европе влияет на глобальные рынки сырья, на стоимость импортной техники, на курсы валют. Для тех, кто ведёт бизнес с европейскими контрагентами или планирует покупки в евро, высокая инфляция означает ослабление покупательной способности партнёров и нестабильность обменных курсов.

Внутри самой Германии граждане столкнутся с дорогой коммуналкой, растущими счетами в аптеках и медленным ростом зарплат, который едва поспевает за ценами. Это классический сценарий, когда экономика не падает, но и не даёт ощущения уверенности.

Перспективы

Бундесбанк заложил в прогноз осторожный оптимизм — при условии стабилизации на Ближнем Востоке и нормализации уровня воды в реках. Однако энергетическая зависимость и структурные реформы здравоохранения делают инфляцию упрямой. Для Еврозоны в целом это означает, что Европейский центральный банк, вероятно, не спешить с резким снижением ставок. А высокие ставки — это дорогие кредиты для бизнеса и ипотеки для семей, то есть замедление экономики в более длинной перспективе.