Физлица владеют более 90% дефолтных бондов "ЕвроТранса"

Когда «народные» облигации оборачиваются дефолтом: дело «ЕвроТранса» Российский рынок долговых ценных бумаг последние годы активно развивал инструменты для розничных инвесторов. «Народные» облигации, «зелёные» бонды, ЦФА — всё это позиционировалось как доступная альтернатива банковским вкладам. Однако история «ЕвроТранса» демонстрирует, как высокие ставки для физлиц сочетаются с рисками, которые далеко не всегда очевидны частному инвестору. Что произошло: К 4 сентября компания «ЕвроТранс», работающая в сфере оптовой и розничной торговли топливом, допустила фактический дефолт по всему массиву публичного долга — десять выпусков биржевых и «зелёных» облигаций. Суммарный объём ценных бумаг в обращении составляет 32,9 млрд рублей. При этом, по данным Центробанка, около 92% облигаций этого эмитента находятся во владении физических лиц. Регулятор констатирует: у большинства из них портфели в значительной степени диверсифицированы, и средняя доля данных ценных бумаг в портфелях невелика. Но факт остаётся фактом — речь идёт о тысячах частных инвесторов, столкнувшихся с одновременной заморозкой выплат. Предыстория и контекст: Проблемы накапливались постепенно. С середины июля компания перестала раскрывать информацию о выкупе «народных» облигаций, которую ранее публиковала еженедельно. Маркетплейс «Финуслуги» 12 августа сообщил о неисполнении обязательств по выплате купона. Платформа «А-Токен» регулярно фиксирует просрочки по ЦФА «ЕвроТранса» — на 31 августа сумма основного долга по ним составляла 3,3 млрд рублей. Во второй половине июля АБ «Россия» заявил о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании компании банкротом. К этому добавились судебные иски на десятки миллиардов рублей. Почему это важно для рынка: Август стал показательным месяцем для всего сектора: объём дефолтов по облигациям и ЦФА достиг 4,5 млрд рублей, причём 85% пришлось на эмитентов, уже ранее не исполнивших обязательств. 26 компаний не смогли выплатить долг, преимущественно это были небольшие игроки. На «ЕвроТранс» пришлось 72% невыплаченного объёма августа — фактически, компания стала главным драйвером кризисного месяца. При этом 65% дефолтов по объёму наблюдалось именно по ЦФА — цифровым финансовым активам, которые многие воспринимают как более современную, но не обязательно более защищённую форму вложений. Что это значит для жизни, работы и денег: Для обычного инвестора ситуация с «ЕвроТрансом» — урок в нескольких измерениях. Во-первых, высокая доходность облигаций часто компенсирует повышенные риски, которые эмитенты не всегда прозрачно раскрывают. Во-вторых, «народность» инструмента не гарантирует ликвидности: выкуп облигаций по требованию инвестора может прекратиться в любой момент, как это произошло с 10 июля. В-третьих, диверсификация портфеля, о которой пишет ЦБ, — необходимое, но не достаточное условие: когда компания уходит в полный дефолт, даже небольшая позиция оборачивается полной потерей вложенного. Что дальше: Банкротные процедуры, если они будут инициированы, растянутся на месяцы или годы. Очередность выплат, наличие залогов, конкуренция с другими кредиторами — всё это будет определять, получат ли физлица хоть какие-то средства обратно. Для рынка в целом регулятор, вероятно, усилит требования к раскрытию информации эмитентами «народных» продуктов и маркетплейсами, через которые они распространяются. Пока же инвесторам стоит внимательнее изучать не только процентную ставку, но и судебную историю эмитента, динамику выкупа облигаций и структуру его долга — кто ещё, кроме физлиц, в него вложился.