Инфляция в США в июле замедлилась до 3,4%, как и ожидалось

Инфляция в США замедлилась: что это значит для ФРС и мировой экономики Американская экономика продолжает постепенно остывать после перегрева последних лет. Цены на энергоносители, которые взлетели на фоне военных действий на Ближнем Востоке, перестают диктовать правила игры. Это даёт Федеральной резервной системе больше пространства для манёвра в вопросе процентных ставок. Что показали июльские данные: Годовая инфляция по индексу CPI в июле составила 3,4% — ровно столько, сколько прогнозировали аналитики. В июне показатель был выше, 3,5%. Месячное изменение цен оказалось скромным — всего 0,1%, тогда как в июне цены даже снижались на 0,4% по сравнению с маем. Ключевой индекс Core CPI, который отсекает волатильные продукты питания и энергоносители, вырос на 2,5% в годовом выражении и на 0,2% к предыдущему месяцу. Оба показателя совпали с ожиданиями рынка. В июне базовая инфляция была чуть выше — 2,6%. Откуда пришло замедление: Энергетика перестала быть главным драйвером роста цен. Подорожание энергоносителей замедлилось до 14,7% с 15,7% в июне. Бензин добавил в цене 24,6% в годовом выражении против 26,7% месяцем ранее. Продукты питания и одежда сохранили прежние темпы роста — 3% и 3,9% соответственно. Транспортные услуги подорожали на 2,9% против 3,4% в июне, медицинские — на 2,7% против 2,9%. Картина выглядит устойчивой: давление ослабевает, но не исчезает полностью. Что думает ФРС: Центробанк США ведёт отсчёт от целевых 2% годовых. До них ещё далеко, но траектория правильная. Следующее заседание ФРС назначено на 15-16 сентября, и июльские данные укрепляют аргументы тех, кто выступает за смягчение политики. Рынки уже давно заложили в котировки ожидание снижения ставок. Главный вопрос — насколько решительно пойдёт регулятор. Слишком резкий разворот может разжечь инфляцию заново, слишком осторожный — подорвать экономическую активность. Что дальше: Текущая динамика позволяет предположить, что ФРС начнёт цикл смягчения осенью. Однако каждый шаг будет зависеть от новых порций данных. Геополитическая обстановка на Ближнем Востоке остаётся фактором риска — новый виток напряжённости быстро вернёт энергетическую составляющую в игру. Для глобальных рынков замедление американской инфляции — сигнал к ослаблению доллара и перетоку капитала в развивающиеся экономики. Но эффект будет умеренным до тех пор, пока ставки ФРС остаются на рекордно высоком уровне последних двух десятилетий.