Доллар под ударом: Трамп платит за геополитику инфляцией и доверием

США вошли в редкое состояние, когда внешняя агрессия и внутренняя хрупкость усиливают друг друга. Трамп развязал войну с Ираном, но рынки уже считают ущерб — и выставляют счёт американской экономике.

Как складывается картина

Три линии пересеклись одновременно. Первая — военная: удары по Ирану и ответные атаки обходятся сторонам в десятки миллиардов. WSJ оценивает прямые потери США в $13 млрд, немецкий Ifo добавляет косвенный эффект для Европы — €16,8 млрд снижения доходов немецких домохозяйств, причём беднее слои пострадают сильнее. Вторая — инфляционная: нефть дорожает на фоне напряжённости в регионе, инвесторы готовятся к плохим данным CPI, доходность казначейских облигаций растёт. Третья — доверия к политике: система показателей Бессента, которую рынки считали ориентиром стабильности, демонстрирует худшие результаты среди развитых стран, кроме Японии. Доллар ослабевает — редкий сигнал, что мировые игроки пересматривают риски американских активов не на словах, а через реальные позиции.

Предыстория и мотивы

Трамп пришёл с обещанием сильного доллара и дешёвой энергии. Получилось наоборот: военная эскалация в Персидском заливе автоматически поднимает цены на нефть, а санкционные риски и неопределённость заставляют инвесторов требовать премию за владение американским долгом. Растущая доходность облигаций — это не признак уверенности, а признак страха: рынок не верит, что ФРС сможет удержать инфляцию под контролем, если энергетический шок затянется.

Бессент оказался в ловушке собственной риторики. Его «надёжные показатели» рынка облигаций строились на предположении, что Трамп вернёт предсказуемость. Вместо этого — импульсивные тарифы, военные удары и публичные угрозы союзникам. Рынок облигаций голосует ногами: капитал уходит в поисках стабильности, а те, кто обязан держать трежерис — от крупных банков до центробанков Азии — пересматривают веса.

Что это значит

Для рядового читателя в России и СНГ: ослабление доллара — не повод для радости, а симптом раскола в мировой системе. Когда резервная валюта теряет доверие не из-за конкурента, а из-за собственной политики, нестабильность становится общей. Нефть дорожает — это поддержка российского бюджета, но и давление на импортозависимые экономики, включая ту же Германию, которая ощутит спад доходов. Рубль в таких условиях живёт по своим правилам: санкционный дисконт никуда не делся, но и чистая просадка доллара даёт простор для манёвра ЦБ.

Для рынков ключевой вопрос — куда девается капитал, который покидает трежерис. Пока ответ неочевиден: золото растёт, но ликвидности мало; евро слаб по своим причинам; юань ограничен контролем. Получается фрагментация, а не переток — и это дорого всем.

За чем следить

Три маркера определят ближайшие недели. Первый — данные по инфляции в США: если CPI выше ожиданий, ФРС окажется между необходимостью поддерживать рынки облигаций и стимулами к экономике. Второй — позиция Австралии и других центробанков Азии: РБА уже сохранил ставки, это сигнал, что регион не хочет резких движений на фоне хаоса. Третий — военная динамика в Иране: любое расширение конфликта или, наоборот, заморозка через посредников немедленно отразится на нефти и долларе.

И ещё один тихий сигнал: судебное решение по Адани. Прекращение дела о взяточничестве после личного визита Моди к Трампу — это не правосудие, это торг. Если американская юрисдикция становится инструментом внешней политики, ещё один фундамент доверия к США трещит. Рынки это чувствуют раньше политиков.

Источники: Investing — Азиатский валютный фонд (Asia FX), доллар ослаблен на фоне роста индекса потребительских цен в США; РБА сохраняет ставки: CNBC_World — Американский судья прекратил дело о взяточничестве против индийского миллиардера Гаутама Адани: Kommersant — Месси приостановил выступление за «Интер Майами» после смерти отца: Kommersant — «Веселый молочник» Уолкер анонсировал открытие турбазы в России: Lenta — Глава Центрального командования сил США присягнул на верность Израилю: TASS — Последствия войны США против Ирана обойдутся жителям Германии в €16,8 млрд: RIA — WSJ оценила ущерб США от ответных ударов Ирана в 13 миллиардов долларов: RT — Овечкин и ещё четверо россиян являются кандидатами в Зал славы НХЛ: MarketWatch — Система показателей Бессента по рынку облигаций уже не выглядит такой надежной, как раньше: CNBC_World — Доходность казначейских облигаций растет на фоне резкого роста цен на нефть и ожидания инвесторами данных по инфляции: