Международные резервы РФ в июле снизились до $720,3 млрд

Резервы России упали до $720 млрд: золото тает, юань держится Международные резервы России к 1 августа 2026 года сократились до $720,348 млрд. За июль потеря составила скромные $99 млн, но общая картина за семь месяцев выглядит серьёзнее: с начала года резервы просели на $34,5 млрд, или на 4,6%, с $754,853 млрд. Главный удар пришёлся по золоту — его стоимость в корзине резервов рухнула на $6,137 млрд за месяц, а доля драгоценного металла снизилась с 41,5% до 40,7%. Откуда растут ноги: Современная история российских резервов началась в 2022 году, когда западные страны заморозили значительную часть активов ЦБ РФ после начала спецоперации. Под санкции попали доллары, евро, иены — всё, что хранилось в европейских и американских депозитариях. Незамороженными остались две опоры: физическое золото в хранилищах на территории России и активы в китайских юанях. Именно эти два компонента и формируют сегодняшнюю структуру резервов, где золото занимает почти 41%, а юань стал фактической резервной валютой вместо доллара. Почему падает золото, а резервы держатся: Парадокс в том, что июльское снижение резервов оказалось минимальным — всего 0,01%, несмотря на обвал золота на 2,1%. Это значит, что другие компоненты корзины, вероятно юаньные активы, компенсировали потери. ЦБ РФ не раскрывает детальный состав резервов с 2022 года, но логика понятна: если золото дешевеет на мировых рынках, а резервы в целом стоят на месте — растёт что-то ещё. Впрочем, радоваться рано. Стоимость золота в резервах — это рыночная оценка, а не продажа. Реализовать эти запасы Москва может лишь ограниченно: западные рынки закрыты, а Китай и Индия, основные покупатели, диктуют свои цены и берут небольшими партиями. Бюджетное правило и ФНБ: Два механизма постоянно качают резервы в обе стороны. Бюджетное правило требует, что при высоких ценах на нефть и газ излишки нефтегазовых доходов направляются в Фонд национального благосостояния, а при низких — из ФНБ изымаются для покрытия дефицита. Плюс операции самого ФНБ: когда Минфин продаёт валюту для финансирования расходов, резервы сокращаются, когда покупает — растут. В июне резервы обвалились сразу на 3,6%, в июле стабилизировались. Такие скачки отражают не только рыночную переоценку, но и активную работу казначейства. Что это значит для рубля и экономики: Уровень в $720 млрд — это комфортный запас. Для сравнения: на 1 января 2022 года, за два месяца до санкций, резервы составляли $630 млрд. Сейчас, несмотря на потерю доступа к половине активов, номинальная цифра выше. Но качество резервов изменилось кардинально. Раньше это была ликвидность на любой случай — можно было за день продать доллары и спасти рубль. Теперь быстро продать можно разве что юани, причём в ограниченном объёме и по китайским правилам. Золото лежит мёртвым грузом до геополитической разморозки. Перспективы: Снижение доли золота до 40,7% — тревожный звонок. Если тренд продолжится, ЦБ РФ окажется перед дилеммой: докупать дорогое золото на пике или наращивать зависимость от юаня, который сам привязан к доллару и контролируется Пекином. Трамп, вернувшийся в Белый дом в январе 2025 года, пока не смягчил санкционный режим, хотя и говорил о необходимости договорённостей. До разморозки резервов, похоже, ещё далеко. А значит, российская экономика будет жить в режиме «замороженной крепости» — внешне прочной, внутренне ограниченной в манёвре.